同店销售跌幅超预期 新店扩张明显放缓
达芙妮国际（00201.HK）2013年三季报显示，集团核心品牌业务同店销售跌幅达18.1%，前三季度同店销售同比下跌12.2%，其跌幅远超外界预期。
无独有偶，营收增长、利润下滑的窘境在女鞋“寡头”百丽国际（1880.HK）和另一家A股女鞋上市公司星期六（002291）身上也有不同程度的体现。
在国内女鞋市场竞争格局突变的大背景下，女鞋“三剑客”曾引以为豪的高成长模式正集体遭遇阻力。
净利润大幅下滑
达芙妮一度被誉为是中小企业高成长的典范。甚至有一本名为《达芙妮模式成功专卖》的书，专门分析其高成长背后的故事。财报显示，2008 -2011年，达芙妮的营收规模从约52.9亿港元迅速增至85.8亿港元。其增长率也逐年走高，2009年时为10.26%，2011时增长到29.48%。
但到了2012年，规模持续扩张的背后，却难掩达芙妮增速和利润下滑的困境。2012年，虽然达芙妮的销售额首次突破100亿港元大关，达到105.3亿港元，但其销售22.8%的同比增幅较2011年的29.48%减少6.68个百分点；其利润也下降-0.3%至13.65亿港元，出现自2004年以来的首次下降。其全年同店销售增幅9%，低于此前12%的预期。下半年，其利润更是下滑-10%，同店销售仅增长约3%，主品牌分类业绩下滑高达-20%。
降幅在2013年继续扩大。上半年，达芙妮销售收入虽同比增1.7%至52亿港元，但利润同比大幅下降35.6%至4.5亿港元，净利润大幅下降35.7%至3.1亿港元。同店销售方面，上半年下滑幅度为9.2%；三季度下滑更加剧烈，拖累前三季度整体同店销售下滑幅度扩大至12.2%。
多年来业绩保持高增长的女鞋“寡头”百丽国际，近两年销售和利润增速也明显放缓。
2012年，其销售收入同比增13.5%，较2011年22. 1%的增幅减少8.6个百分点；利润同比增2.6%，较2011年的32.9%大幅减少30.3个百分点；净利润同比仅增2.3%，较2011年的24.2%减少21.9个百分点。
更糟的情况接踵而至。上半年，其净利甚至出现负增长：销售额虽同比增长11.25%至178亿元，但净利却同比下滑3.35%至21.67亿元；三季度，其鞋类业务同店销售增长1.3%，虽较二季度上升2.3%，但同比下降1.5%。
星期六面临同样的状况。上半年其营收虽同比增长20.86%，但净利下降却超过三成（-34.78%），每股收益也大幅下降-30.77%。
对于三季度业绩恶化，达芙妮称，是因为内地市场七八月份天气异常酷热，街边店人流减少，竞争激烈，且消费意愿低迷。虽然产品折扣较去年同期已做调整，使毛利率提升，但依然难改利润大幅下跌态势。事实上，实体店人流骤减，消费持续疲软，电商大肆分流线下“蛋糕”，这何尝不是百丽、星期六以及其他所有女鞋品牌的痛楚？
对此鞋服行业观察员马岗指出，鞋行业竞争态势较为激烈，受电商冲击很明显。以达芙妮为例，其品牌“路线”虽然较宽，但主要是中低端产品，这部分产品因电商冲击所受的压力较中高端品牌更大，销售下滑在所难免。另外，鞋行业经过了很长一段时间的发展，基本上每家企业的市场开发都处于较饱和状态，品牌想有大的发展已比较困难。
