国内外棉花市场均不容乐观

　　上周美棉整体价格重心上移，在新年伊始NCC预计2016/17年度美棉种植面积910万英亩，同比增长6.2%，以及USDA调减美棉出口，ICE期棉连续收阴下跌，最低触及了58美分的低位，随后抄底买盘支撑ICE期棉反弹，主力5月合约一度突破60美分。国内郑棉在外盘的带动下，也呈现反弹之势，但上涨力度略偏弱。现货方面，CCIndex3128B报12219元/吨，较前一周下跌89元。现货市场依旧疲软，有部分棉纺厂试探询价，但几无成交。新疆手摘棉2128、3128C2价格在12500-12700元/吨。近期关于抛储传言较多，商家均在等正式公布后再确定经营计划。

　　下游纺织行业略有回暖，2016年1月，中国棉纺织行业采购经理人指数(PMI)为41%，较上月回升1.6个百分点，连续两月下降后出现回升。其中新订单指数、生产量、开机率、棉花库存四项指数均略有回升，仅棉纱库存指数(逆向指数)转差。从指数反映的情况来看，年初棉纺企业产销形势略有好转，但销售跟进略显不足，后续行业复苏还有待观察。

　　关于国内储备棉的抛售问题，已经成为全球棉市关注的话题。关于抛储价格最近传言较多，主流传言称以国际棉花价格指数和国内棉花的平均价作为抛储价，抛储时间3-4月份。具体如何还需等到政府正式发文出台。抛储价不仅是指引郑棉盘面价格走向的指挥棒，对国际棉价也有相当大的影响力。国际市场担忧中国抛储增加国内市场供应，从而削弱外棉需求。笔者认为，国家在行情如此低迷的情况下抛售储备棉花，去库存之意相当坚决，若抛储价格过高，则很可能出现跟15年一样，成交微弱，去库存效果不佳;但若想加大去库存力度，则价格将要比市场价有优势，届时偏低的价格则会引领低等级棉花继续下行。

　　综上，中国的高库存成为全球棉市的心头大患。美棉目前仅完成70%左右的销售，明显慢于近几年的进度。国内现货销售惨淡，价格大幅下跌，基本面依旧不堪。虽然上周国内外期棉走势均呈现上行之势，但在中国即将要抛储的压力下，国内外棉市均不容乐观，维持偏空思路。来源：华泰期货

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